Den spanska ekonomin uthärdar krigets första slag i Mellanöstern

Tillväxtmodeller i realtid pekar på en ökning av BNP med cirka 0,6 % under det första kvartalet, långt ifrån ett ekonomiskt debacle, med stöd av arbetsmarknadens fasthet och det goda slutet av 2025Trump hotar att strypa den globala ekonomin med stängningen av Hormuzsundet. 2025 bör du knappt märka effekten av konflikten i Iran under årets första kvartal. Mellan oktober och december accelererade bruttonationalprodukten (BNP) till 0,8 %, men realtidsmodeller pekar på en ökning med cirka 0,6 %, långt ifrån ett ekonomiskt debacle, med stöd av fastheten på arbetsmarknaden och förnybara energikällors respit på elkostnaden. Olika organisationers termometrar, från "tankesmedjor" till officiella institutioner som AIReF, indikerar att ekonomin kommer att visa en robust ton, trots kriget, även om effekterna kan visa sig tydligare när året fortskrider.

National Statistics Institute (INE) kommer att publicera de första framstegsdata i slutet av denna månad, men relevanta siffror som socialförsäkringstillhörighet i mars går redan starkt framåt trots konflikten. "Vår modell visar en tillväxt på 0,6%, för tillfället, någonstans mellan 0,6 och 0,7% kvartal-till-kvartal tillväxt, så det skulle vara en liten minskning jämfört med fjärde kvartalet 2025", förklarar Manuel Hidalgo, professor i tillämpad ekonomi vid Pablo de Olavide University och EsadeEcPol-forskare, på telefon, som endast var anställningsdata för mars. 22 miljoner) Jag skulle förutse denna siffra. I likhet med vad ekonomin växte mellan januari och mars 2025 (0,5%). Hidalgo är en av författarna till "nowcasting"-modellen (realtidsprognosen) för handelshögskolans studiecenter och beskriver att, även om den kan variera beroende på den utländska sektorns bidrag till tillväxten, "det är vanligtvis inte mycket skillnad" med den slutliga siffran som publiceras av Statistics. ;20251101", }; Kvartalsvariation i BNP Utveckling av variationen i BNP varje kvartal jämfört med föregående kvartal.

Kedjed volymdata. Justerad data för säsongsvariationer och kalender Källa: INE ChartsPIB.initTrimestral(); Från avmattningen på grund av regnet, till kriget Från det brittiska konsultföretaget Oxford Economics, dess chefekonom för Europa, Ángel Talavera, håller med Hidalgo om tillväxtsiffran (0,6%), men försäkrar att den fortfarande saknar data som visar krigets inverkan, bortom den specifika inflationssiffran. "Det finns bara två eller tre sentimentindikatorer, undersökningar som har börjat falla i mars. Uppgifterna släpar fortfarande efter", påpekar han.

Talavera pekar på två differentierade perioder under det första kvartalet. En första avmattning i början av året, som kunde kopplas till kylan och regnet som präglade början av 2026, och en annan differentierad med början i mars, då konflikten började. "Nästan all data i vår modell visar dessa svaghetsproblem i början av året. Vi kommer att se effekterna av kriget mer under andra kvartalet: sysselsättningsdata för mars var bra, men inflationen kan påverka detaljhandeln, industriproduktionen...", detaljerar han.

BBVA Research är mer optimistisk och uppskattar att den kvartalsvisa tillväxten kan bli 0,7 %, bara en tiondel lägre än den takt som registrerades i slutet av 2025, främst tack vare styrkan i medlemsdatan, vilket påpekades av dess chef för ekonomisk analys, Rafael Doménech, i en publikation med 66,7 % av uppgifterna för perioden. För sin del begränsar verktyget International Financial Analysts (AFI) förskottet till 0,1 %. "Vi tror inte att det kommer att bli så negativt," säger Marina García, analytiker på företaget, på telefon. "Enligt våra officiella prognoser skulle vi ha en tillväxt på cirka 0,2%-0,3% under första kvartalet", tillägger han, en prognos som dras ned av nedgången i de mer begränsade prognoserna för tillväxt i konsumtion och investeringar. Under 2026 som helhet räknar de med en BNP-tillväxt på 2,1 %.

Solid tillväxt trots kriget Uppgifterna för första kvartalet är grundläggande för utvecklingen under hela året. "Jag brukar förklara att, även om det kan vara konstigt, har mycket av tillväxten 2026 redan skett", säger Hidalgo. Detta beror på att "överföringseffekten" från slutet av förra året, då ekonomin accelererade, och den ihållande tillväxten under första kvartalet redan satte startpunkten för hela året. "En BNP på 0,6% eller 0,7% skulle leda till en tillväxt på cirka 2% för året, om inte andra halvåret är katastrofalt", säger UPO-professorn. För tillfället har den första vågen av ekonomiska prognoser sänkt tillväxten för i år, men den kommer fortfarande att förbli stabil, jämfört med våra kollegor.

IMF och OECD räknar med ett framsteg på 2,1 % för hela året, medan Spaniens centralbank beräknar 2,3 %. Inflationen kommer att ligga runt 3 %, långt över scenariot innan krigsutbrottet. Dagspriset för 95 bensin och diesel på bensinstationer Utveckling av det dagliga priset på 95 bensin och diesel vid bensinstationer i Spanien Källa: Ministry for the Ecological Transition ChartsGasolineras.initEvolPrice({ dateCutoff: '2025-01-01', filterDefault: 'all', '02Since }; Långt ifrån vad den tyska regeringen har gjort, till exempel, som har halverat sin BNP-beräkning för 2026 (0,5 %), försöker ekonomiministeriet fortfarande att ”landa” – som vicepresident Carlos Body påpekade – vad effekten kommer att bli av att utforma siffrorna som dess budget kommer att baseras på. "Vi analyserar hur osäkerheten landar.

Det är mycket viktigt att se hur situationen utvecklas eftersom det stora okända är konfliktens varaktighet", säger källor från ekonomiministeriet. Styrelsen betonar att planen på 5 miljarder som godkändes förra månaden gör det möjligt att "dämpa" effekten av de första veckorna av konflikten, men även om kriget slutade denna vecka skulle det ta månader att återställa normaliteten. Enligt beräkningar från Bank of Spain, av de fyra tiondelar av ekonomisk tillväxt som konflikten har dragit ifrån, kompenserar detta hjälppaket för tre.

Av de 0,8 punkter som tillkommer inflationen tillåter regeringsplanen en minskning med 0,5. Pocketbokens dagliga liv kommer att testa motståndet i den makroekonomiska miljön. Priset på ett fat Brentolja steg över 103 dollar i torsdags, vilket förutser en ökning av bränslepriset vid bensinstationer.

En månad efter skattesänkningen har litern diesel minskat med 20 cent och bensinens med 30 cent. Delvis tack vare det lägre priset på råolja de senaste veckorna, trots fram och tillbaka om förhandlingarna mellan Iran och USA. Och elräkningen kommer också att vara nyckeln.

För tillfället är det den stora vikten av förnybara energikällor i elproduktionen – gas, som är dyrare, har bara präglat priset på 16 % av timmarna hittills i år – som drabbar plånboken. Men tillkomsten av värme, som utlöser energiförbrukningen, kan störa allt.